環(huán)境保護(hù)是我國的一項(xiàng)基本國策，環(huán)境保護(hù)投資是實(shí)施可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略和執(zhí)行基本國策的必要保證。從上世紀(jì)七十年代后期開始，我國已經(jīng)注意到環(huán)境保護(hù)投資的重要作用，并開始加大環(huán)保投資力度。數(shù)據(jù)顯示，我國“十一五”環(huán)境保護(hù)規(guī)劃提出的環(huán)境保護(hù)投資需求約為1.3萬億元，而實(shí)際環(huán)保投資總額已接近2.16萬億元，與投資需求相比，超出0.86萬億元，超出比例接近66%，但環(huán)境保護(hù)總量指標(biāo)卻是卡上限完成。“十二五”環(huán)保投資需求約3.4萬億元，實(shí)際投資接近5億元，超出1.6萬億，超出比例接近47%，但發(fā)改委規(guī)劃司司長徐林在2014年2月的新年第一場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì)上表示，環(huán)保指標(biāo)完成不理想，進(jìn)度滯后。環(huán)境保護(hù)投資總量與環(huán)境污染治理效果明顯不匹配，這是環(huán)保投資口徑等相關(guān)問題存在矛盾的表現(xiàn)。

　　一、美國環(huán)保投資：20年高速增長

　　1.環(huán)保支出增長領(lǐng)先GDP增速，體現(xiàn)“后程發(fā)力”特點(diǎn)

　　數(shù)據(jù)顯示，在1972-1994年間，除了開始的3年，從1975年開始到1994年這20年間，美國環(huán)保支出的GDP占比穩(wěn)定在1.7%-1.8%之間。

　　將實(shí)際環(huán)保支出增速與相應(yīng)年GDP增速相比較，可以看出：

　　(1)1972-1994年環(huán)保支出平均增速12.8%，對(duì)應(yīng)年份GDP平均增速為3.0%，不到環(huán)保增速的1/4。

　　(2)環(huán)保支出增速在統(tǒng)計(jì)的開始年份為最高，達(dá)22.73%;1982年受經(jīng)濟(jì)下滑影響，增速最低至0.87%，在第二年反彈至19.85%后維持在5%-15%之間。

　　(3)在統(tǒng)計(jì)最初接近十年的時(shí)間內(nèi)，環(huán)保投入保持超過10%的高增長，增速并沒有受整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響過大。如1974年的GDP增速為-0.52%，而當(dāng)年的環(huán)保支出增速高達(dá)20.63%，來源于當(dāng)時(shí)美國政府、社會(huì)各界民眾對(duì)環(huán)境保護(hù)的高關(guān)注度以及環(huán)境污染急需治理的迫切形勢(shì)倒逼。

　　(4)1984年的高增長來源于固廢治理投資開始，包括州政府以及當(dāng)?shù)卣畬?duì)于固廢處置的支出，以及商業(yè)機(jī)構(gòu)購買并運(yùn)營固廢處置廠及配套處理設(shè)施的投資。

　　(5)1990年之后的高增長來源于當(dāng)年頒布的更加嚴(yán)格的尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)，帶來的汽車尾氣污染防治設(shè)備的購買及投資。

　　2.美國環(huán)保立法進(jìn)程是環(huán)保支出的主要驅(qū)動(dòng)力

　　由美國歷年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可見，美國環(huán)保投資優(yōu)先度大致遵循了水-大氣-固廢的順序。每一次投資的高峰都是由法案頒布或更嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)推行造成，且在數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的開始幾年內(nèi)環(huán)保概念并沒有得到關(guān)注，也是經(jīng)歷了一些聳人聽聞的惡性污染事件，倒逼法案制定以及措施推行的過程。

　　3.環(huán)保投資的投資主體歷史變動(dòng)情況

　　環(huán)保投資主體可以劃為三類：政府投資、企業(yè)投入、個(gè)人投入。以美國1994年數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，其中65%的比例都由企業(yè)投入、個(gè)人投入8%、政府投資僅占27%。從三種支付主體的環(huán)保投入所包含內(nèi)容可以看出，美國的環(huán)保治理政府投資雖然少，但是保證了基礎(chǔ)設(shè)施的完備，起到貫徹作用;企業(yè)投入占比高，說明環(huán)保服務(wù)的提供變成了一種市場(chǎng)行為，有助于環(huán)保企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和管理完善。

　　在美國超過20年的環(huán)保投資統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中，政府投資穩(wěn)定在20%-30%之間，企業(yè)投資在60%-70%之間，個(gè)人支出在10%-20%之間。且更詳細(xì)的數(shù)據(jù)顯示，隨著年份增加，固定資產(chǎn)投資數(shù)額在減少，運(yùn)營花費(fèi)在逐年上升，符合環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)。

　　4.結(jié)論

　　(1)環(huán)境治理順序?yàn)榄h(huán)境倒逼配合政策，先水和大氣，之后固廢等零碎，GDP比例穩(wěn)定在1.7%-1.8%。

　　(2)政府投入比例不高但指引方向，環(huán)保服務(wù)市場(chǎng)化。

　　(3)法律法規(guī)制定及頒布決定細(xì)分產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

　　二、中國環(huán)保投資：總量大，但質(zhì)量不容樂觀

　　因中國環(huán)境保護(hù)投資總量與環(huán)境污染治理效果明顯不匹配，通過對(duì)比美國環(huán)保投資口徑、統(tǒng)計(jì)方法及其歷史沿革，可以得到中國真實(shí)環(huán)保投資占GDP比重及所處行業(yè)發(fā)展階段，從而得到未來中國環(huán)保投資市場(chǎng)空間的大致判斷。

　　1.中國環(huán)保統(tǒng)計(jì)口徑及其與美國口徑對(duì)比

　　國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國在2012年全國環(huán)境污染治理投資總額為8253億元，占GDP1.59%，2000-2012年環(huán)保投資從1015億元增長到8253億元，年均復(fù)合增長率高達(dá)185%;但對(duì)其數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，實(shí)際并非如此樂觀。

　　與美國口徑對(duì)比，中國的環(huán)境保護(hù)統(tǒng)計(jì)口徑具有以下差異：

　　(1)包含公共事業(yè)項(xiàng)目，如燃?xì)?、集中供熱，這部分占環(huán)保總體投資額的16.0%。

　　(2)為泛環(huán)保概念，包括園林綠化、市容等，這部分約占33.7%。

　　(3)不包含汽車尾氣處理系統(tǒng)項(xiàng)目，在美國口徑中，這部分占15.7%。

　　2.我國環(huán)保投資口徑修正工作尤為緊迫

　　Grossmanand Krueger等人在1990年提出的環(huán)境庫茲涅茲曲線(KEC)理論，一個(gè)國家或地區(qū)的污染水平會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國民收入的增加而上升，而當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度，隨著收入的上升污染水平又會(huì)下降，整體呈現(xiàn)為“倒U型”曲線。

　　環(huán)保投入曲線是指隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，一個(gè)國家的環(huán)保投入占本國GDP比重的變化曲線。一般來講，環(huán)保投入曲線呈現(xiàn)“S型”分布。根據(jù)國外經(jīng)驗(yàn)，環(huán)保投入初期，占GDP的比重下降，隨后迅速上升，峰值一般在3%左右出現(xiàn)，此后隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)定在1.5%的水平。

　　國際經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為：環(huán)保占GDP比重1.5%才可以停止環(huán)境繼續(xù)惡化，2%-3%才能改善生態(tài)環(huán)境，但是要注意到，1.5%甚至2%-3%的GDP環(huán)保占比是按照歐美日等發(fā)達(dá)國家的統(tǒng)計(jì)口徑，而我國的環(huán)保統(tǒng)計(jì)口徑與其標(biāo)準(zhǔn)相比大有水分，目前表象的1.59%占比，實(shí)際修正后才只有0.87%。我國的環(huán)保治理仍處于庫茲涅茲曲線的第一階段。正確的認(rèn)識(shí)我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)所處的發(fā)展階段十分必要，針對(duì)我國環(huán)保投資口徑修正工作顯得尤為關(guān)鍵緊迫。

　　三、我國環(huán)保行業(yè)未來趨勢(shì)分析

　　1.環(huán)保投資未來仍有3-5倍提升空間

　　環(huán)保投資統(tǒng)計(jì)口徑與美國相比，中國是“大環(huán)保+節(jié)能”概念，去除水分后，純環(huán)保投資大概為國統(tǒng)局?jǐn)?shù)據(jù)50%左右，占GDP比重在0.72%-0.88%之間。按照環(huán)境庫茲涅茲曲線理論，環(huán)保治理分三個(gè)階段，分別對(duì)應(yīng)GDP占比0.8%、3.0%、1.5%，鑒于修正后環(huán)保投資數(shù)據(jù)占GDP比重實(shí)際為0.8%左右，仍處于環(huán)保投資初期，未來市場(chǎng)最高可到目前1.9-3.9倍，分別對(duì)應(yīng)GDP占比1.5%和3.0%。如果進(jìn)一步考慮到中國每年7%的GDP增速，以環(huán)保占GDP比重最高點(diǎn)在5年后達(dá)到、10年后穩(wěn)定計(jì)算，環(huán)保投資市場(chǎng)總量將達(dá)到目前的3.7-5.3倍。

　　2.政策落地及監(jiān)管力度將是投資先行性指標(biāo)

　　中國環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)與歐美相近，政策頒布也正在靠攏，但監(jiān)管力度及實(shí)際落地情況堪憂，故而中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展很大程度上受到“政策落地+監(jiān)管力度”的影響，財(cái)政撥付力度將是一個(gè)重要的環(huán)保投資先行性指標(biāo)。

　　3.今年或?yàn)榄h(huán)保小年，2015年環(huán)保風(fēng)再起可期待

　　根據(jù)國家發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，今年我國水體治理財(cái)政支出可能會(huì)大幅縮減，21省預(yù)計(jì)僅為282.40億元，去年相同21省總投資為425.88億元，投資項(xiàng)目、污水處理能力、總投資額同比分別減少41%、35%、34%。注意到今年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較為嚴(yán)峻、財(cái)政支出緊張，預(yù)計(jì)今年或?yàn)榄h(huán)保政策小年，《水十條》等環(huán)保政策發(fā)布可能會(huì)低于預(yù)期。但環(huán)保治理刻不容緩，2014年政策小年只是延緩政策紅利的實(shí)施，2015年環(huán)保風(fēng)再起可期待。