在黨的二十大精神指引下，各地政府的“投資基金”得以結(jié)構(gòu)化存量整合、增量規(guī)模的優(yōu)化漸漸復(fù)蘇，國家各部對于地方政府“投資基金”與“招商引資”給予了重大政策和要求，各地政府在不同的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展中，希望借鑒先進地區(qū)的發(fā)展模式和基金的投資管理經(jīng)驗。

如何運用地方“政府產(chǎn)業(yè)基金”來發(fā)展經(jīng)濟？怎樣通過“政府產(chǎn)業(yè)基金”運作管理來實現(xiàn)資本招商和產(chǎn)業(yè)投資的良性循環(huán)？用最少的政府出資來撬動更多社會資本？實現(xiàn)存量資產(chǎn)的保值增值，減少負債與不良資產(chǎn)并購出表？走運用地方“政府產(chǎn)業(yè)基金”的創(chuàng)新模式和金融工具的強強融合，精準投向、轉(zhuǎn)型升級、招商引智之路。

我們結(jié)合“杭州、上海、蘇州、合肥、深圳”等地政府產(chǎn)業(yè)基金的發(fā)展經(jīng)驗，分析不同投資模式的運作管理，圍繞基金本質(zhì)的“設(shè)、募、投、管、退”各環(huán)節(jié)探索，提出了一些“政府投資基金”發(fā)展建議。整體來看，幾個地方的產(chǎn)業(yè)基金模式有各自優(yōu)勢及特點，也存在一定共性。

在政策資金使用方面：一是通過“財政+國資”結(jié)合的方式，做大資金基本盤，充分發(fā)揮政府資金的引導(dǎo)作用；二是打造“國資引領(lǐng)-產(chǎn)業(yè)落地-股權(quán)退出-循環(huán)投資”的基金運作模式，帶動社會資本服務(wù)于地方招商引資，實現(xiàn)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展和資本增值的雙贏。

在產(chǎn)業(yè)引育方面，各地的模式均以產(chǎn)業(yè)鏈認知為基礎(chǔ)，貫徹“龍頭企業(yè)-產(chǎn)業(yè)鏈-產(chǎn)業(yè)集聚”的發(fā)展思路，按照“基金配套產(chǎn)業(yè)”的規(guī)劃，采用“資本招商”+“產(chǎn)業(yè)鏈招商”雙輪運作，通過投資招引重點龍頭企業(yè)，依托龍頭企業(yè)促進產(chǎn)業(yè)聚集。

在營商環(huán)境打造方面，各地政府均聚焦資金、技術(shù)、空間、政策、人才等關(guān)鍵要素，推出一系列營商優(yōu)惠政策，吸引和促進創(chuàng)業(yè)投資基金的集聚。在基礎(chǔ)設(shè)施配套方面，各地政府均有意識高標準建設(shè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)，并配套各種公共服務(wù)設(shè)施，以“園區(qū)+基金”的方式促進企業(yè)入園集聚，蘇州、上海等地更是聚焦園區(qū)產(chǎn)業(yè)主攻方向精準招商，著力推進重點產(chǎn)業(yè)“補鏈、強鏈、延鏈”。近年來多地開展了管理辦法的修訂工作，進一步發(fā)揮“有為政府+有效市場”相結(jié)合作用。

在有為政府上，一方面各地基金通過提高出資比例、優(yōu)化返投要求等方式，引導(dǎo)社會資本流入戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)和當?shù)貎?yōu)勢產(chǎn)業(yè)。另一方面，逐漸健全并完善績效評價、讓利退出等機制，實行合理的收益分配、利益讓渡等機制，進一步激發(fā)政府主管部門和管理人的主觀能動性。在有效市場上，政府投資基金充分發(fā)揮市場化GP的資源配置能力，減少對子基金投資和日常運營的干預(yù)，對投資不同階段的基金設(shè)置風(fēng)險容錯機制，提高管理人投資主動性、積極性，并積極拓寬基金退出渠道，實現(xiàn)國有資本滾動投資的良好循環(huán)。

根據(jù)政府投資基金發(fā)展趨勢及典型地區(qū)的運作模式，我們提出政府投資基金發(fā)展啟示。

（一）設(shè)立階段：一是頂層設(shè)計，明確基金功能定位，政府投資基金的核心訴求在于產(chǎn)業(yè)扶持、企業(yè)培育，關(guān)注國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)和資本梯度加速轉(zhuǎn)移帶來的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移機遇，聚焦投向領(lǐng)域，集中力量辦大事。二是事前約束，防范基金運作風(fēng)險，圍繞“設(shè)、募、投、管、退”全周期制定完整的風(fēng)險防控制度，通過強化基金預(yù)算管理、規(guī)范基金設(shè)立程序、前置合規(guī)審查、組織專項風(fēng)險排查等舉措構(gòu)建全周期風(fēng)險防控體系。三是對“投早、投小”的基金設(shè)置投資風(fēng)險容忍度和投資損失允許比率等容錯機制，對于流程合規(guī)且盡職履責(zé)的基金管理人設(shè)置免責(zé)條款。

（二）募資階段：一是開放融合，主動擁抱社會資本，通過設(shè)置讓利退出條款和激勵機制吸引上市公司、產(chǎn)業(yè)龍頭、資產(chǎn)管理公司、有實力的民營企業(yè)、外資機構(gòu)等投資主體參與設(shè)立，擴大募資朋友圈。二是借力GP，通過優(yōu)化返投倍數(shù)和返投范圍，推動市場化GP遴選機制落地，提高基金募資能力和募資效率。

（三）投資階段：一是根據(jù)重點產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，開展產(chǎn)業(yè)生態(tài)布局，依托產(chǎn)業(yè)鏈“虹吸效應(yīng)”和園區(qū)資源聚合能力，建立本地產(chǎn)業(yè)項目儲備庫，儲備重點產(chǎn)業(yè)擬投項目。二是專業(yè)團隊培養(yǎng)，圍繞區(qū)域優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)及招商引資需求，以股權(quán)投資視角培養(yǎng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)招商引資團隊，提供異地項目儲備。三是深化與金融機構(gòu)聯(lián)動，依托金融機構(gòu)在產(chǎn)業(yè)鏈條、資金鏈條、信息鏈條上的資源，深化投貸聯(lián)動、投保聯(lián)動等合作模式。

（四）管理階段：一是發(fā)揮創(chuàng)投機構(gòu)專業(yè)優(yōu)勢和資源優(yōu)勢，在規(guī)范企業(yè)管理、整合各方資源、推進資本運作等多方面提供專業(yè)的管理支撐。二是強化績效評價結(jié)果運用，建立以績效評價結(jié)果為導(dǎo)向的政府投資基金優(yōu)化機制，提高政府投資基金運作效率。三是數(shù)字化管理，搭建基金信息系統(tǒng)管理平臺，通過數(shù)字化手段對運營管理進行實時動態(tài)監(jiān)控，實現(xiàn)政府投資基金規(guī)范運作。

（五）退出階段：一是明確資金退出機制，約定基金存續(xù)期限和提前終止條款，設(shè)置明確的退出條款量化指標。二是拓寬退出渠道，探索出臺政策鼓勵基金份額在股權(quán)交易中心進行協(xié)議轉(zhuǎn)讓或競價交易，鼓勵通過S基金解決基金退出問題。

作為濰坊開展招商引資工作的“急先鋒”，濰坊市政金控股集團（簡稱濰坊市金控集團）積極開展招商引資工作，打出產(chǎn)業(yè)鏈招商、以商招商、資本招商“組合拳”，招商引資成果顯著。

今年，濰坊市金控集團新簽約總投資10億元的招商引資項目，迎來首季度開門紅，同時20個高附加值、強帶動力的重大招引項目正在洽談推進中。近三年來，共完成簽約項目47個，簽約金額271.16億元；立項項目20個，立項金額118.92億元；納統(tǒng)到位資金項目15個，引進到位資金16.9億元。

“資本招商”目前在全國范圍內(nèi)已成為主流，作為濰坊市唯一一家以綜合金融運作為主責(zé)主業(yè)的國企，濰坊市委、市政府自然把資本招商這條線放在金控集團身上。在資本招商這條線上，金控集團所充當?shù)慕巧鞘裁矗渴墙榻B人？還是投資人？

答案是“兩者皆備”。

手握“政府引導(dǎo)基金”這把“金鑰匙”，濰坊市金控集團主動擔(dān)當成為招商引資工作的“急先鋒”，利用“基金合伙人”的身份在參與投資過程中形成的“資源”優(yōu)勢，再通過自身的“專業(yè)”優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢，通過大量的調(diào)研論證，從所投的外地企業(yè)中“優(yōu)中選優(yōu)”，積極引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)企業(yè)落戶濰坊，有的企業(yè)甚至愿意“帶資”加入，所投資金超過了金控集團當初對企業(yè)的投入。據(jù)了解，金控集團所引進的項目，大多是對濰坊市產(chǎn)業(yè)鏈有重大助推作用的企業(yè)，而且還會根據(jù)企業(yè)的需要為其提供配套的投行服務(wù)，幫助企業(yè)在濰坊盡快落地生根。

晶旺半導(dǎo)體項目2021年，為助推濰坊先進制造業(yè)、新材料、信息技術(shù)、精細化領(lǐng)域發(fā)展，專門設(shè)立了規(guī)模為兩億元的創(chuàng)投基金，經(jīng)過與基金管理人的多輪篩選，濰坊市金控集團作為基金出資人，投資了省外一家半導(dǎo)體封裝企業(yè)—晶旺半導(dǎo)體，通過基金投資該項目4000萬后，該企業(yè)隨即來濰坊簽約10億元，成立凸邦半導(dǎo)體科技有限公司。該公司已投資1億元在濱海落地，預(yù)計年內(nèi)實現(xiàn)1億元營收。

以小投資引來大項目，這是“基金招商”的智慧所在。

去年底，在濰城區(qū)落地的招商引資重點項目——上海快倉，也是金控集團以政府引導(dǎo)基金聯(lián)合本地多家國企投資2億元后，引得企業(yè)落戶濰坊，簽約金額10億元，目前已攜資1億元在濰城區(qū)的激光雷達產(chǎn)業(yè)園建成投產(chǎn)，并將繼續(xù)加大在濰坊投入。該項目落戶當年就實現(xiàn)營收3600萬元，今年在手訂單已超過5000萬元，實現(xiàn)了“當年投放、當年招商落地、當年實現(xiàn)營收”。

濰坊政府引導(dǎo)基金成立的一項原則就是“基金跟著項目走”，對癥下藥，靶向投資，在這樣的目標指引下，作為“執(zhí)行者”的金控集團在全國范圍內(nèi)“按圖索驥”，終結(jié)碩果。

基金除了可以用來“招商”，還可以用來“引資”。為充分發(fā)揮濰坊農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，去年底，濰坊成立了全省首支預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)基金，在這支基金成立的過程中，濰坊市金控集團起到了舉足輕重的作用。

成立基金，“錢”（資金）和“人”（基金管理人）缺一不可，濰坊市把這項工作交給了金控集團，還有一段基金運作的佳話。此前，濰坊市金控集團運作的政府引導(dǎo)基金投資了國家級“服貿(mào)基金”，而這支“服貿(mào)基金”的管理人是一家央企投資機構(gòu)——招商局資本。招商局資本有一家兄弟單位專門做農(nóng)業(yè)方面的投資，叫做“招墾資本”，管理著一支國家級農(nóng)業(yè)基金—中墾基金。于是，在市金控集團的引薦下，中墾基金的基金管理人來到濰坊調(diào)研了壽光、峽山等地的農(nóng)業(yè)項目后，十分看好濰坊的預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)，并愿意出資50%來幫助濰坊成立預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)基金，另外50%則由市金控集團聯(lián)合濰坊各縣市區(qū)共同出資，這下“錢”和“人”都有了，由此，便成立了濰坊市第一支國家、省、市、縣四級聯(lián)動的農(nóng)業(yè)合作股權(quán)投資基金——山東中墾股權(quán)投資合伙企業(yè)，也是省內(nèi)首支預(yù)制菜基金。

這支基金因“預(yù)制菜”而生，卻不單是為了“預(yù)制菜”，其長遠規(guī)劃則是希望通過整合國家級農(nóng)墾基金在農(nóng)業(yè)農(nóng)村產(chǎn)業(yè)鏈條方面的優(yōu)質(zhì)資源，對濰坊市農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈進行投資布局，為核心農(nóng)業(yè)企業(yè)賦能，助力濰坊農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

2021年，濰坊本地企業(yè)艾泰克環(huán)保科技公司正處于“國五”升級“國六”關(guān)鍵時期，需要大量資金來更新升級設(shè)備，濰坊市金控集團聯(lián)合國內(nèi)第一創(chuàng)投-深創(chuàng)投、全國知名汽車產(chǎn)業(yè)投資人北汽產(chǎn)投、上汽產(chǎn)投、東風(fēng)汽車、濰柴等為該企業(yè)從省外引進投資4.8億元，給企業(yè)帶來資金的同時還帶來了訂單。

四年來，濰坊市金控集團既當“介紹人”，又當“投資人”，共為濰坊引入市外社會資本638億元。

在濰坊市金控集團的墻上，寫著“立足濰坊，面向世界”幾個大字，很好詮釋了招商引資的思路和布局。為將各地優(yōu)勢資源匯集濰坊，實現(xiàn)“招大商、招好商”這一目標，該集團輾轉(zhuǎn)多個國家進行海外交流，每到一處即留下一個工作站或聯(lián)絡(luò)點，以便于對接資源，發(fā)現(xiàn)項目。

2015年7月，在特拉維夫成立以色列工作站；2016年1月，在硅谷成立美國工作站，并引進7個項目在濰坊落地。期間多次邀請海外資本來濰考察，成功舉辦多場路演活動，如2017年諾貝爾可持續(xù)發(fā)展基金會主席及其基金管理人來濰洽談業(yè)務(wù)，并舉辦了專項路演活動，路演涉及能源、農(nóng)業(yè)、水資源、空氣和環(huán)境、交通、清潔工業(yè)六大領(lǐng)域26個項目和技術(shù)；同年，集團美國硅谷工作站攜手濰坊食品谷協(xié)調(diào)推進辦公室、美國硅谷濰坊高科技孵化器聯(lián)合舉辦“2017硅谷創(chuàng)業(yè)者濰坊行”路演，參與此次路演的項目涉及大數(shù)據(jù)、VR、醫(yī)藥等16個技術(shù)，包含中國、美國等多個國家的創(chuàng)業(yè)團隊，其目的就是盡力去促成國外的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)技術(shù)與濰坊本地優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)達成合作。

此外，為借鑒利用先進地區(qū)的經(jīng)驗做法，鏈接高端資源，招引優(yōu)質(zhì)項目，濰坊市金控集團還拉起一支專業(yè)的招商人才隊伍，成立上海業(yè)務(wù)部，如今已升級成為長三角經(jīng)濟合作組織，一是為濰坊引入資金及投行資源，促進濰坊市經(jīng)濟金融發(fā)展；二是舉辦經(jīng)貿(mào)金融會議及學(xué)術(shù)交流活動以及開展各項經(jīng)貿(mào)活動，為“接軌新經(jīng)濟、鏈接強產(chǎn)業(yè)”搭建平臺。

在濰坊市金控集團內(nèi)部曾經(jīng)流傳著這樣一句話：不要放棄任何一個機會，哪怕我們?nèi)ヅ芤话偌移髽I(yè)，有一家優(yōu)質(zhì)企業(yè)能招到濰坊來，那也是值得的！

如今的他們，在發(fā)揚著這份拼勁兒和闖勁兒之外，更多了一份“老道”，更加了解濰坊需要什么、企業(yè)需要什么，也更加清楚自己能為企業(yè)做些什么——以企業(yè)的思維來理解企業(yè)、幫助企業(yè)。

政策有了，優(yōu)惠給了，后續(xù)的一系列配套服務(wù)，才是一家地方性國企應(yīng)該做的，包括資金、土地、廠房等等，甚至是上下游產(chǎn)業(yè)鏈。企業(yè)來了以后，去哪里找原材料，產(chǎn)品給哪些下游企業(yè)供貨，金控集團都要替企業(yè)考慮到。

上海快倉項目是一家以無人叉式機器人的生產(chǎn)為主的智能科技公司，對落地園區(qū)的類型有一定要求，恰好金控集團曾經(jīng)在濰城區(qū)投資過一個以發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)為主的激光雷達產(chǎn)業(yè)園，園區(qū)內(nèi)的企業(yè)與該企業(yè)又有很大的合作空間和上下游產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系，在金控集團的協(xié)調(diào)下，快倉項目成功落地。

“引鳳筑巢”不止于此。此前，按照濰坊市委、市政府“集中突破重點產(chǎn)業(yè)”的戰(zhàn)略規(guī)劃，市金控集團率先布局，先是依靠自己的技術(shù)團隊，立足濰坊的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，為濰坊量身設(shè)計了一套“元宇宙”應(yīng)用場景，并在具體實踐中打造了包括智慧黨建、智慧公交、智慧社區(qū)等在內(nèi)的元宇宙生態(tài)體系。自去年開始，金控集團主動對接來自于北京的元宇宙技術(shù)團隊，為了將這顆“種子”深埋濰坊的土壤，金控集團幫他們找場地、找政策、找應(yīng)用場景、找具體產(chǎn)業(yè)、找人才基地等，為他們跑企業(yè)、跑學(xué)校、跑部門……為他們提供“保姆式”服務(wù)，最終，該技術(shù)團隊成功落地，簽約金額10億元。

濰坊市金控集團也有自己管理的產(chǎn)業(yè)園區(qū)——位于經(jīng)濟開發(fā)區(qū)的產(chǎn)融新城，這也是他們將招商引資思路從“筑巢引鳳”轉(zhuǎn)為“引鳳筑巢”的實踐所在。以往都是盡心盡力為別的產(chǎn)業(yè)園區(qū)做資本運作，如今，該集團自己來建設(shè)、運營產(chǎn)業(yè)園區(qū)。

引鳳筑巢，簡單來說就是為企業(yè)提供“定制化”服務(wù)，企業(yè)需要什么就給他們建什么；企業(yè)需要什么類型的上下游企業(yè)，就幫他們引進什么類型的企業(yè)。區(qū)別于以往的“筑巢引鳳”，引鳳筑巢這種創(chuàng)新方法可以綜合考慮企業(yè)的上下游，可更有自主性和針對性地去為企業(yè)解決一些實際問題，此舉也是由“廣招廣引”向“選商擇商”轉(zhuǎn)變的體現(xiàn)。

創(chuàng)新性和靈活性是該集團保持活力和競爭力的“制勝法寶”。濰坊市金控集團提出，“濰坊需要什么金融業(yè)態(tài)，我們就創(chuàng)辦什么金融業(yè)態(tài)”。作為濰坊“資本招商”的主力擔(dān)當，他們提出“濰坊需要什么企業(yè)，我們就引進什么企業(yè)”；打造產(chǎn)業(yè)園區(qū)，他們提出“企業(yè)需要什么園區(qū)我們就給他打造什么園區(qū)”。

濰坊市委、市政府對由金控集團打造的這片產(chǎn)業(yè)園區(qū)期望很高，主要領(lǐng)導(dǎo)多次實地考察、現(xiàn)場調(diào)度。濰坊市金控集團對園區(qū)打造更是不遺余力，希望將其打造成政府主導(dǎo)、國企引領(lǐng)的產(chǎn)融結(jié)合樣板工程。目前，生活配套區(qū)（專家公寓）建筑面積8.96萬㎡，已于2023年交付；產(chǎn)融結(jié)合運作區(qū)包括3座高層辦公樓，31棟多層獨棟商墅，建筑面積9.27萬㎡，預(yù)計2024年8月份交付。

無論是“資本招商”還是“產(chǎn)融結(jié)合”，看似是兩個概念，說到底都離不開“金融服務(wù)實體經(jīng)濟”和“上下游產(chǎn)業(yè)鏈”這兩個關(guān)鍵因素，只要抓住了“綜合金融運作”這個牛鼻子，就能解好這道題，而濰坊市金控集團無疑是這方面的“高手”和“老手”。