市場(chǎng)行情回顧:

    市場(chǎng)表現(xiàn)方面:期間生物醫(yī)藥行業(yè)上漲9.61%,同期滬深300 指數(shù)上漲7.21%, 生物醫(yī)藥板塊相對(duì)大盤跑贏2.4 個(gè)百分點(diǎn)。本三周為行業(yè)數(shù)據(jù)真空期,截止年尾,前兩周主要還是資金面的博弈,而在本周,伴隨《生物產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》和甲流病例在北京的出現(xiàn),長(zhǎng)短期兼具利好,本周醫(yī)藥板塊以及疫苗板塊都有不錯(cuò)表現(xiàn);且基藥目錄于1 月公布在即,可重點(diǎn)關(guān)注未來(lái)基藥目錄中相關(guān)利好企業(yè), 關(guān)注獨(dú)家品種以及規(guī)模企業(yè)。展望一季度,政策長(zhǎng)期利好面以及成長(zhǎng)確定性形成對(duì)生物行業(yè)走勢(shì)的重要支撐,建議逢低布局。

    估值方面:不計(jì)本周短線重大利好面刺激,2013 年1 月4 日生物醫(yī)藥板塊市盈率為31.63,市場(chǎng)估值溢價(jià)2.88 倍,估值水平自2012 年11 月起持續(xù)回調(diào), 目前回調(diào)繼續(xù)走深,參照歷史一年平均市盈率31.41 可知,行業(yè)目前估值水平接近一年平均水平。

    風(fēng)險(xiǎn)方面:生物醫(yī)藥行業(yè)年化收益率為-2.47%,高于滬深300 指數(shù)3.3 個(gè)百分點(diǎn), 較之前的-11.96%有較高幅度提升;年化波動(dòng)率為37.68%,高于滬深300 指數(shù)3.73 個(gè)百分點(diǎn),波動(dòng)率環(huán)比小幅回調(diào),且相對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)回調(diào)明顯。行業(yè)相對(duì)市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)值在經(jīng)歷前期拐點(diǎn)后下調(diào),生物醫(yī)藥防御性有所恢復(fù)。

    投資要點(diǎn):

    作為我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)“重頭戲”《生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》終于落地,這一規(guī)劃進(jìn)一步形成對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的長(zhǎng)期利好和重要支撐,并且規(guī)劃強(qiáng)調(diào)的重視診斷制劑、生物疫苗的發(fā)展將形成對(duì)相關(guān)子版塊的重大利好,建議關(guān)注相應(yīng)板塊的優(yōu)秀企業(yè)。此外基藥目錄即將發(fā)布,建議投資者重點(diǎn)關(guān)注基藥覆蓋的強(qiáng)企。

    本月數(shù)據(jù)進(jìn)入真空期,短期仍為資金面的博弈,長(zhǎng)期成長(zhǎng)性確定且在政策面上, 隨著《生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》和基藥目錄即將發(fā)布形成對(duì)生物醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)的主要支撐,此外,行業(yè)估值水平自2012 年11 月持續(xù)回調(diào)到目前較低水平, 建議投資者逢低布局,可適當(dāng)關(guān)注增長(zhǎng)確定、發(fā)展路線明晰且估值水平適中的規(guī)模醫(yī)藥企業(yè)以及診斷制劑、生物疫苗子板塊的龍頭企業(yè)。