投融資體制改革提速助力中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展

　　據(jù)參加這一方案草擬的國(guó)家發(fā)改委固定資產(chǎn)投資司一位處長(zhǎng)指出，投融資體制改革的核心是，“將全社會(huì)資金引入經(jīng)濟(jì)建設(shè)的各個(gè)領(lǐng)域，將市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)用到投資、融資、退出、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、管理等各個(gè)環(huán)節(jié)，從而形成全社會(huì)資源有效配置”。

　　據(jù)了解，與《國(guó)家投融資體制改革方案》一起研究制訂的，還有《政府投資管理?xiàng)l例》。

　　退出機(jī)制：準(zhǔn)入的前提

　　國(guó)家投融資體制改革的基本方向是，依據(jù)“誰(shuí)投資、誰(shuí)決策、誰(shuí)受益、誰(shuí)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”的原則，在國(guó)家宏觀調(diào)控下，更好地發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的調(diào)節(jié)作用，確立企業(yè)的投資主體地位，規(guī)范政府投資行為；逐步建立投資主體自主決策、銀行獨(dú)立審貸、融資方式多樣、中介服務(wù)規(guī)范、政府宏觀調(diào)控有力的新型投融資體制。

　　專(zhuān)家評(píng)價(jià)，此次投融資體制改革，是對(duì)政府經(jīng)濟(jì)行為的根本調(diào)整。

　　目前中國(guó)投融資體制改革的一個(gè)根本問(wèn)題，是要對(duì)兩大關(guān)鍵機(jī)制——進(jìn)入和退出進(jìn)行再造。尤其對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資者，如果沒(méi)有可行的資本退出方案，投資者不會(huì)將資金投入。

　　據(jù)有關(guān)專(zhuān)家分析，2004年國(guó)家將繼續(xù)清理現(xiàn)行投資準(zhǔn)入政策，在明確劃分鼓勵(lì)、允許、限制和禁止類(lèi)政策時(shí)，打破所有制界限、部門(mén)壟斷和地區(qū)封鎖；逐步建立適應(yīng)民間投資需要的多層次金融體系，完善中小企業(yè)信貸擔(dān)保體系。

　　在稅收優(yōu)惠政策方面，對(duì)企業(yè)投資國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的行業(yè)，可望部分抵免企業(yè)所得稅；對(duì)個(gè)人的實(shí)業(yè)投資，則全額或部分抵免相應(yīng)的個(gè)人所得稅。中國(guó)政府亦將繼續(xù)深化行政審批制度改革，使市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的運(yùn)行成本尤其是交易成本大幅度下降。

　　為民間投資松綁

　　今年初夏SARS疫情暴發(fā)以來(lái)，中國(guó)政府在對(duì)受影響較大的行業(yè)實(shí)施減免稅費(fèi)的同時(shí)，也批準(zhǔn)了一些重大基建項(xiàng)目在年內(nèi)開(kāi)工建設(shè)。國(guó)務(wù)院還要求研究SARS過(guò)后的行業(yè)振興計(jì)劃。但是，“政策輸血”只能救一時(shí)之急，根本出路還在于實(shí)現(xiàn)自主性投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)。

　　投融資體制的改革一直是中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的重點(diǎn)和難點(diǎn)。“中國(guó)現(xiàn)在不缺資金，關(guān)鍵是要提高資金的使用效益，而資源配置不合理，是目前資金使用效益低下的根本原因。”中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)吳曉靈曾指出現(xiàn)行投融資體制的弊端。

　　國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)主任馬凱最近也表示：“(制訂)投融資體制改革方案，是國(guó)家發(fā)改委成立后轉(zhuǎn)變職能的一項(xiàng)重大任務(wù)。中國(guó)將進(jìn)一步擴(kuò)大企業(yè)——當(dāng)然包括社會(huì)投資的自主權(quán)，進(jìn)一步縮小政府投資的領(lǐng)域和范圍；而且要簡(jiǎn)化審批程序，為社會(huì)投資，包括外商投資創(chuàng)造更好的條件。”

　　新組建的發(fā)改委、國(guó)資委都把深化投融資體制改革列為一項(xiàng)重要工作。馬凱在5月末的全國(guó)投資工作電視電話會(huì)議上表示，國(guó)家將對(duì)投資領(lǐng)域進(jìn)行了分類(lèi)界定，對(duì)于各類(lèi)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目、準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目、非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，分別采取社會(huì)招商，創(chuàng)造條件吸引社會(huì)資金以及政府投資等方式進(jìn)行；真正實(shí)現(xiàn)政府由全面投資向重點(diǎn)投資的戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)變，為社會(huì)資金的準(zhǔn)入創(chuàng)造一個(gè)基本的體制環(huán)境。

　　發(fā)改委投資司人士向《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》透露，根據(jù)國(guó)家投融資體制改革方案，創(chuàng)造市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境將是一個(gè)重要方向，其核心應(yīng)是收縮政府直接投資范圍，全面放開(kāi)民間投資實(shí)業(yè)的領(lǐng)域限制。

　　這意味著，除了國(guó)家政策、法規(guī)限制開(kāi)放的領(lǐng)域，今后，所有經(jīng)營(yíng)性領(lǐng)域?qū)⒅鸩饺肯蛏鐣?huì)資本開(kāi)放。尤其是如水務(wù)、公交、燃?xì)狻⒐╇姟h(huán)保、收費(fèi)公路、供水、供氣、供熱、軌道交通，以及文教衛(wèi)體等經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施，經(jīng)營(yíng)性社會(huì)事業(yè)項(xiàng)目等，各種資本都有機(jī)會(huì)參與投資興建。

　　12萬(wàn)億民間資本被閑置

　　最近十幾年來(lái)，中國(guó)的投融資體制一直處在調(diào)整和改革之中，但至今一直未能到位。隨著非公有制經(jīng)濟(jì)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率越來(lái)越大，激活民間資本的投資熱情，已是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的迫切需要。

　　今年6月8日，世界上最長(zhǎng)的跨海大橋——寧波杭州灣跨海大橋正式奠基。這座大橋?qū)?duì)長(zhǎng)江三角地區(qū)發(fā)展格局產(chǎn)生重要影響。記者更注意到這樣一個(gè)信息：大橋的建設(shè)資金中，民間資本占到了50.25%。民間資本參與基礎(chǔ)工程的建設(shè)且比例如此之大，被認(rèn)為是探索投資體制改革的一個(gè)范例。

　　還有專(zhuān)家以北京為例指出，北京市民間投資總量2002年年底約900億元。而目前民間投資的市場(chǎng)準(zhǔn)入仍然存在許多限制，一些壟斷和半壟斷行業(yè)的項(xiàng)目審批、資金優(yōu)惠政策安排、項(xiàng)目設(shè)計(jì)施工、原材料供應(yīng)、項(xiàng)目投運(yùn)后的維護(hù)等，都向本系統(tǒng)的直屬企業(yè)傾斜；在電力、鐵路、公路、水利、交通、能源、郵政電信和市政設(shè)施等行業(yè)，不僅民營(yíng)企業(yè)無(wú)法進(jìn)入，其他行業(yè)的國(guó)有企業(yè)也難以進(jìn)入。在交通運(yùn)輸及郵電通信行業(yè)中，民間投資只占0.7%；電力、煤氣、自來(lái)水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)中，民間投資只占3.2%。

　　即便在溫州這樣的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，民間資本至少有約1800億元依然在沉睡。有專(zhuān)家估計(jì)，中國(guó)目前至少有12萬(wàn)億元民間資本被閑置。

　　地方政府加盟債市

　　大力發(fā)展債券市場(chǎng)，應(yīng)是下一步投融資體制改革的核心任務(wù)之一。全面發(fā)展包括國(guó)債、金融債、公司債、市政債、抵押貸款債等在內(nèi)的債券市場(chǎng)，已是當(dāng)務(wù)之急。

　　目前，美國(guó)市政債券市場(chǎng)已經(jīng)成為美國(guó)各州、縣政府以及下屬政府機(jī)構(gòu)籌集公共事業(yè)所需資金的重要市場(chǎng)。在美國(guó)資本市場(chǎng)，所謂“市政債券”，指的是各州及州以下市政機(jī)構(gòu)發(fā)行的長(zhǎng)期債券。在中國(guó)，除國(guó)債和政策性金融債，企業(yè)債幾乎是可有可無(wú)的配角，而地方政府債迄今近乎為零。專(zhuān)家形容說(shuō)，“重股輕債”使中國(guó)的證券市場(chǎng)變成了“跛腳的殘疾”。

　　央行票據(jù)近期在中國(guó)的債券市場(chǎng)上風(fēng)生水起，正說(shuō)明中國(guó)債券市場(chǎng)的規(guī)模已經(jīng)不能適應(yīng)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的要求。目前，政府決策層已形成共識(shí)：一個(gè)完備的債券市場(chǎng)可以有效降低金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)，大力發(fā)展債券市場(chǎng)應(yīng)是下一步金融改革的核心任務(wù)之一。

　　在新的投融資體制改革中，地方債券的出現(xiàn)將成為耀眼的亮點(diǎn)。專(zhuān)家介紹，全國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金缺口，每年高達(dá)約5000億元。北京市為2008年奧運(yùn)會(huì)的計(jì)劃投資已經(jīng)達(dá)到3000億元，但2001年的地方財(cái)政收入僅為450億元左右。

　　北京今年年初曾計(jì)劃發(fā)行“奧運(yùn)債券”，并被寄予突破地方政府發(fā)債“禁區(qū)”的極高期望，但此計(jì)劃最終被《預(yù)算法》擋駕。中國(guó)1994年公布的《預(yù)算法》中明確規(guī)定，“除法律和國(guó)務(wù)院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方政府債券”。

　　問(wèn)題的實(shí)質(zhì)似乎并不在于是否該打破既有的法律限制，確立地方發(fā)債權(quán)；地方政府有無(wú)發(fā)債權(quán)，實(shí)質(zhì)是地方政府是否應(yīng)該獨(dú)立行使財(cái)產(chǎn)權(quán)。中國(guó)投資學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)劉慧勇一直倡導(dǎo)地方發(fā)債的發(fā)展。他認(rèn)為：“地方發(fā)債將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重大推動(dòng)力，因?yàn)檫@可以有效解決就業(yè)問(wèn)題。”

　　此外，國(guó)家發(fā)改委還將考慮適當(dāng)增加企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模，支持國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)。