唐山限產效果逐步顯現。本周現貨成交量總體平穩,其中北京地區環比增56.6%,武漢地區環比降1.5%;受唐山限產的影響,本周高爐開工率大幅下降(唐山59%、全國75.3%)。如我們上周重點提示,唐山限產短期影響較大,測算影響粗鋼總產量207萬噸,日均9.8萬噸。本周鋼價已有企穩跡象,鋼鐵毛利亦有所回升(熱軋201元/噸),預計后期供給缺口繼續作用,毛利震蕩回升。在供給側改革的中長期背景下,鋼鐵估值逐步修復。特鋼新材料產業的發展將帶動經濟的快速發展。
繼續重點推薦特鋼。本周核電軍工新材料相關個股如久立特材、撫順特鋼等持續表現,目前繼續重點推薦。重申推薦邏輯:1)近期下游軍工核電催化劑不斷,核電招標重啟(帶來預期反轉,3-5年景氣大周期)、核電“十三五”規劃、航發公司成立、運20服役、國產arj21及c919試飛及批量化生產等;2)特鋼股漲幅年初至今嚴重落后于大盤,也落后于其他材料類個股。特鋼股票歷史上具備極大的盈利和股價彈性,是典型進攻性品種。我們認為近期一系列下游重大事件預示著特鋼企業逐步進入訂單及業績驗證期,提振中長期前景。標的方面,持續推薦高彈性特鋼類股票:久立特材、撫順特鋼、臺海核電、鋼研高納、萬澤股份、應流股份等。
轉型個股全年看好,首推玉龍股份、首鋼股份。
1)玉龍股份:轉型教育產業,20億并購基金,瞄準K12相關市場,打造第二主業;傳統油氣管業務穩健增長,近期連續大訂單落地彰顯實力。
2)首鋼股份:大集團小公司,非鋼資產證券化預期較強,微觀調研轉型進展順利。
