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需求側改革改的是什么？

來源:中機院時間:2020-12-14 點擊:1411

怎么讓大家消費？把房地產(chǎn)擠出的需求要回來。老百姓不是不想消費，是沒錢消費。房價如此之高，集六個錢包當房奴，每月還房貸，哪有余錢去消費。

12月政治局會議，首次提出“需求側改革”，是“雙循環(huán)”大戰(zhàn)略下的重要政策布局。政治局會議提出，要“注重需求側改革，打通堵點，補齊短板，貫通生產(chǎn)、分配、流通、消費各環(huán)節(jié)，形成需求牽引供給、供給創(chuàng)造需求的更高水平動態(tài)平衡”，首次提出“需求側改革”概念。這是“雙循環(huán)”大戰(zhàn)略下的重要政策部署，著力發(fā)揮國內(nèi)超大規(guī)模市場優(yōu)勢。

2015年底國家提出的供給側改革，在2016年后開始執(zhí)行，工業(yè)品特別是黑色系一波壯觀的大牛市。如果當時讀懂了政策，玉米，菜油，黑色一波波暴利，可能是幾十倍利潤。當下國家又提出需求側改革，需要好好思考。

當年供給側改革是為了化解鋼鐵煤炭產(chǎn)能過剩，傳統(tǒng)行業(yè)債務壓力較大。通過強力減產(chǎn)，改善行業(yè)利潤，讓鋼鐵，煤炭企業(yè)盈利，降低負債率，化解銀行壞賬壓力。那么如今需求側改革為什么呢？

了解宏觀經(jīng)濟的朋友都知道，中國經(jīng)濟雖然持續(xù)增長，但面臨高債務率，資產(chǎn)泡沫壓力，轉型升級壓力。說具體一點，經(jīng)濟對房地產(chǎn)行業(yè)依賴過重，導致了負債率過高，以及房價泡沫壓力，同時實體需求受房地產(chǎn)擠壓，導致經(jīng)濟轉型升級困難，最后還導致貧富兩極分化越來越嚴重，長期來看危及社稷，香港是典型的反面案例，這幾年國家應該深刻的認識到這個問題了。

前兩年三四線搞棚改貨幣化，特別是今年的大放水，導致經(jīng)濟對房地產(chǎn)行業(yè)依賴進一步加大。今年鋼材需求增速遠遠超過經(jīng)濟增速，鋼消費強度不降反增，足以說明問題。一大后果是，鐵礦價格暴漲，被土澳狠狠的割了一把韭菜。

傳統(tǒng)債務驅動型的增長模式已難以為繼；需求側改革，意味著“擴內(nèi)需”的重心從投資驅動轉向消費驅動。傳統(tǒng)“擴內(nèi)需”，更多依賴于債務驅動型的投資擴張；伴隨存量債務累積，投資效率不斷下降。2019年，融資付息率達70%左右，傳統(tǒng)增長模式已難以為繼。需求側改革，意味著“擴內(nèi)需”的重心從投資驅動轉向消費驅動。

怎么讓大家消費？把房地產(chǎn)擠出的需求要回來。老百姓不是不想消費，是沒錢消費。房價如此之高，集六個錢包當房奴，每月還房貸，哪有余錢去消費。

“需求側改革”或為明年政策重點，也是“雙循環(huán)”的重要拼圖之一。本次政治局會議的一大亮點，就是在過去五年供給側結構性改革持續(xù)推進取得重要成果的基礎上，新提出“注重需求側改革”的政策思路，從而令“雙循環(huán)”新發(fā)展格局的政策落地，增加了需求側這一“第二條腿”，供需兩側的政策有望形成良性配合互動的格局，而在這一政策循環(huán)中，“促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展”將構成重要的題中之意。

對商品市場的影響來說，短期可能沒有什么影響，但可能從中長期利空黑色系。鋼材在房地產(chǎn)這塊的需求在2021年大概率趨弱。而且這個轉折可能不是短期的，而是中長期的。

從人均鋼鐵蓄積量來看，美國達到鋼鐵總蓄積量頂點時的人均蓄積量為8.8噸，英國為7.6噸，日本在10.5噸左右時人均蓄積量開始企穩(wěn)，韓國在完成工業(yè)化時人均鋼鐵蓄積量達到了9.5 噸。總的來看，一個國家要完成工業(yè)化，人均鋼鐵蓄積量需要達到8噸～10噸。中國目前接近7噸，相當于日本1988年水平。而且以每年0.5噸的速度增加。再過七八年，中國人均蓄積量達到甚至超過日本，中國的工業(yè)化基本完成。未來國內(nèi)的廢鋼供應比例會越來越大，最終會像歐美發(fā)達國家，以廢鋼為主的鐵元素供應體系。所以今年對鐵礦的需求的暴增，可能是音樂的尾聲。起碼未來，估計再也不會看到中國對鐵礦，鋼材兩位數(shù)的需求增長。

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